陶瓷高溫纖維龍頭長期成長路徑清晰
- 最后修訂： 2010-04-29
陶瓷高溫纖維龍頭長期成長路徑清晰
大力開展節能是中國實現碳減排、推動經濟轉型的關鍵途徑之一，公司是陶瓷高溫纖維國內霸主、全球三強之一，陶瓷纖維是目前最先進的節能、防火材料之一，全球節能/碳減排壓力持續加大的背景下，其應用廣度與深度可能加速提升，給公司帶來清晰的長期成長路徑。
質地及行業背景：
節能減排背景下，陶瓷纖維應用廣度和深度仍有廣闊提升空間。陶瓷纖維屬于高效絕熱節能材料，具有：1，顯著的節能/防火/耐高溫效果，使用每噸陶瓷纖維平均每年節約200噸標準煤(表1)；2，廣闊的應用空間(可應用于眾多工業/民用領域，圖3)和明確的在部分領域逐步替代傳統耐火材料的發展趨勢(陶瓷纖維較石棉、耐火磚、硅酸鈣板、巖礦棉等具有防火、環保等性能優勢，表3)；及，3，過去10年，市場推廣依然主要依靠企業力量，而非政府推動的市場特征。2000~2008年，我國陶瓷纖維市場容量復合增速超出30%(圖4，預計09年因經濟危機可能放緩至個位數增速)，但隨著我國節能減排壓力的持續加大，未來陶瓷高溫纖維應用廣度、深度存在快速提升可能。
公司是陶瓷纖維國內霸主，高毛利率彰顯技術、產能優勢，長期成長路徑清晰。公司主營陶瓷纖維生產、銷售(08年占收入94%)，市場份額國內第一(30%，圖4)，全球范圍內也僅次于美國聯合纖維和英國摩根坩堝。03~08年，公司毛利率波動區間為38~42%，高于國內外同行近1倍，彰顯了公司突出的技術優勢(71項專利，全球掌握膠體成纖、多晶莫來石技術的數家企業之一)、規模優勢(獨創的非標生產線單線規模是國內同行的5倍，成纖效率是同行的2~4倍)和持續高額研發投入(歷年均占收入3~8%)的機制優勢。除在陶瓷纖維領域的強大競爭力，公司在晶體纖維（多晶莫來石纖維）、碳纖維工程化技術的研究和產業化探索上也位于國內前列，長期成長路徑較為清晰
質地及行業背景：
節能減排背景下，陶瓷纖維應用廣度和深度仍有廣闊提升空間。陶瓷纖維屬于高效絕熱節能材料，具有：1，顯著的節能/防火/耐高溫效果，使用每噸陶瓷纖維平均每年節約200噸標準煤(表1)；2，廣闊的應用空間(可應用于眾多工業/民用領域，圖3)和明確的在部分領域逐步替代傳統耐火材料的發展趨勢(陶瓷纖維較石棉、耐火磚、硅酸鈣板、巖礦棉等具有防火、環保等性能優勢，表3)；及，3，過去10年，市場推廣依然主要依靠企業力量，而非政府推動的市場特征。2000~2008年，我國陶瓷纖維市場容量復合增速超出30%(圖4，預計09年因經濟危機可能放緩至個位數增速)，但隨著我國節能減排壓力的持續加大，未來陶瓷高溫纖維應用廣度、深度存在快速提升可能。
公司是陶瓷纖維國內霸主，高毛利率彰顯技術、產能優勢，長期成長路徑清晰。公司主營陶瓷纖維生產、銷售(08年占收入94%)，市場份額國內第一(30%，圖4)，全球范圍內也僅次于美國聯合纖維和英國摩根坩堝。03~08年，公司毛利率波動區間為38~42%，高于國內外同行近1倍，彰顯了公司突出的技術優勢(71項專利，全球掌握膠體成纖、多晶莫來石技術的數家企業之一)、規模優勢(獨創的非標生產線單線規模是國內同行的5倍，成纖效率是同行的2~4倍)和持續高額研發投入(歷年均占收入3~8%)的機制優勢。除在陶瓷纖維領域的強大競爭力，公司在晶體纖維（多晶莫來石纖維）、碳纖維工程化技術的研究和產業化探索上也位于國內前列，長期成長路徑較為清晰